我国商业银行引入战略投资者的动因、策略及效应分析(最终版)
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我国商业银行引入战略投资者的动因、策略及效应分析(最终版)

1、选取①berger,humhreyefficiencyoffinancialinstitutions:internationalsurveyanddirectionsforfutureresearchthewhartonfinancialinstitutionscenter,universityofpennsylvaniaworkingpaer浙江大学硕士学位论文我国商业银行引入战略投资者的动因、策略及效应研究研究对象的方法是:首先把引入战略投资者的银行分为三个类别:四大国有银行、股份制银行、城市商业银行,然后从每一个大类中挑选一家银行进行实证研究,挑选的标准是:第一、入股比例相对较高的。第二、入股时间相对较早的银行。挑选入股比例高的银行是由于战略投资者的入股比例越高,对我国银行施加的影响就越大,效率变化就越明显。选择入股时间早的银行是因为采用dea方法要比较待考察银行入股前三年和入股后三年的效率改变情况,入股时间早才能保证考察期间足够长。根据上面的原则,。2、法[j]湘潭大学自然社会学报,,():-浙江大学硕士学位论文我国商业银行引入战略投资者的动因、策略及效应研究的均值为零。dfa方法在回归时要使用时间序列和截面的混合数据,对银行的效率水平的估计是一种混合估计。()tfa方法tfa方法最初是由sealey,lindley在年提出,用于检验金融机构的投入产出以及成本的一种方法。tfa方法也是假定一个函数形式,并假定在最高和最低的效率范围内的预测效率值的偏离代表随机误差,预测效率的误差即为非效率。和sfa、dfa方法不同,tfa方法强调非有效和随机误差没有某一分布假定。tfa方法并不能检测单个样本的效率值,而是对样本的整体效率的估计。以上各种前沿分析法各有其适用条件和优势劣势,其中dea方法是最常用的,berger和humhrey()的一项研究表明①,在应用前沿分析法研究金融机构的个案例中,有项应用的是dea方法。可见dea方法应用得非常广泛的。dea方法与其它方法相比,有着以下优点:第一、无需估计前沿生产函数的。>3、参数,应用起来比较方便;第二、可以处理多收入和多产出的情况;第三、对样本容量的要求不高,可以用于研究小样本。考虑到dea应用最广泛并且有以上优点,本文在研究我国商业银行引入战略投资者的效应时,也采用dea方法。此外,本文选择dea方法,还有以下考虑:首先,我国银行效率的研究开展比较少,能够用于估计我国商业银行生产函数的具体形式的参考资料较少,所以在估计时主观性太大,无法采用参数方法。其次,我国商业银行引入战略投资者的时间较晚,而且引入战略投资者的银行的数目很少,能够提供的研究样本非常有限,因此,只能采用dea方法。此外,dea方法无需定义一个特殊的函数形式,还能进一步分析银行的技术效率和规模效率。正是基于以上的考虑,本文在对我国商业银行引入战略投资者的效应进行实证分析时,选择采用dea方法。我国商业银行引入战略投资者效应的实证研究本节中,笔者将从我国已经引入战略投资者的商业银行中选出三家典型的银行进行实证研究,采用财务比率分析法和dea方法相结合的研究方法。4、多个产出的决策单元(decisionmakingunit)同时为规模有效和技术有效的十分有效的方法。年banker、charnes,cooer在ccr模型的基础上提出了bcc模型,用于研究生产单元间的技术有效性。sherman,gold()最早用此方法来考察商业银行分支机构的效率水平。现在dea方法已经被广泛的应用于研究银行的效率分析和银行并购的效率分析。()fdh方法fdh方法是一种特殊的dea方法,它由derins,simar,tulkens于年建立。fdh方法的线性组合是由dea方法中所求出的前沿面的端点组成,并且是这些顶点内的自由壳上的点。因此,fdh的边界要么和dea的边界一致,要么在dea边界之内,所以fdh将产生比dea更高的平均效率估计值。()in方法in方法是由fixer,zieschang在年创建的一种全新的方法,此方法是为每一个样本建上一个torngvist生产力指标,使用这个指标来评估相对的效率。对于每一样本银行,其生产率=加权的产。5、的资金正式到帐。月日,人民银行南京分行下发批复,同意南京市商业银行的注册资本由原来的亿元人民币便更成为亿元人民币①。南京市商业银行在引入战略投资者之后,其不论是在股权结构方面,还是在资本充足率方面都得到了明显的改善,并且通过与国际金融开展各个领域的合作,引进其先进的技术和经验。南京市商业银行与国际金融开展的业务合作主要如下:国际金融在入股后,就向南京商业银行派驻了董事,并与其开展了一系列业务上的合作。据南京商业银行有关人士介绍,在年月双方签订协议之前,国际金融就对南京商业银行的人员进行了培训。在入股之后,国际金融向南京商业银行提供了大量遵循国际惯例的建议书,尤其是在内部管理、法人治理结构方面。此外,年月,国际金融对南京商业银行的技术援助项目正式启动②。通过这一系列的业务合作,南京市商业银行引入了国际银行业先进的管理技术和管理经验,加快了其现代化、国际化的步伐,全面提升了其综合实力。二、实证研究方法的详细介绍本文采取的实证研究方法为财。6、战略投资者,那么接下来的问题就是引入战略投资者的效果如何,我国商业银行的效率是否提高,业绩是否改善,即引入战略投资者的效应问题,这就是本章中要研究的问题。本章中首先对国内外学者研究银行效率的方法进行总结和评价,从中得出适合于对我国商业银行引入战略投资者后的效率改善效应进行评估的方法,然后从我国已经引入战略投资者的银行中选出三家典型,对其进行实证研究,得出其效率是否改善的实证证据。银行效率的主要研究方法前文在研究东道国引入外资银行的动因时曾指出,东道国引入外资银行最根本的目的在于改善东道国银行业的效率,外资进入产生的市场竞争效应、技术外溢效应、资源配置效应以及人力资源改善效应等最终导致国内银行业效率的提高。而对我国而言,引入战略投资者最根本的目的也在于提高我国商业银行的效率,无论为了是提高资本充足率,改善股权结构,还是为了引进先进的技术和经验,最终都是为了提高我国银行的效率。因此本文在研究我国商业银行引入战略投资者的效应时,主要的研究内容就是比较这些银行在引。7、发展中国家私营部门投资,以减少贫困,改善人民生活。但是和世界银行不同,盈利也是国际金融组织的重要目的,它只能投资盈利的项目。对国际金融来说,对中国银行也进行投资可谓两面讨好,一方面符合了其扶持发展中国家私营经济的原则,另一方面又能获得可观的投资收益。从年开始到年底截止,国际金融在我国先后参股了上海银行、南京商业浙江大学硕士学位论文我国商业银行引入战略投资者的动因、策略及效应研究银行、兴业银行、民生银行、西安商业银行、北京银行共六家银行,其中入股比例最高的是南京商业银行,达到%,其余几家的入股比例均不超过%。年,南京市商业银行正式与国际金融接触,经过一年的磋商和谈判,在年月双方正式签订协议。根据协议,国际金融投资万美元,购买南京市商业银行%的股权。入股之后,国际金融成为了南京市商业银行的第三大股东,其%的入股比例创造了当时单一外资对中资银行的最高参股比例,达到了当时允许外国投资者入股我国商业银行的入股比例的上限。年月日,国际金融投资参。8、况,从而得出银行的效率是否改善。财务比率分析法的关键在与财务指标的选取,财务指标如果选取的过少,或不够有代表性,或者不够全面,都会对研究结果产生影响。财务比率分析法还是存在很大的缺陷。berger,hunter和timme()提出了此方法的不足之处:第一、在计算财务比率时并没有控制产品和投入的价格,且假定所有的资产都用于生产,所有的固定资产都在使用中,不存在闲置的情况,这样就对效率计算产生误导。第二、使用财务比率分析法评价效率不能区分x效率和规模与范围效率,由于规模和效率自动改变,而x效率不一定变化,因此采用这种方法不能区分哪种效率得到改善。.前沿分析法前沿分析法是指通过考察某一待考察银行与效率前沿银行的偏离程度来衡量该银行效率。效率前沿银行是指在给定的技术条件和外生市场条件下,实现成本最小化或利润最大化的最佳绩效的银行。效率前沿银行并不一定是现实中的某一银行,而是从最优化角度构件的理想的高效率银行。要择定某一银行的前沿效率,首先要估测效率前沿银行的生产(。9、指数加权的投入指数,假定每一家银行都有自己的技术,评估效率就只要比较这些技术的质量就行了。这种方法最大的优点在于能评估调解不同技术而且计算简便,特别适用于评估受多种产品影响的银行并购后的效率①。()sfa方法sfa方法最初由aiginer,lovell,scnmidt在年提出,它的研究方法是在考虑随机误差的情况下,建立一个函数,函数的变量包含成本、利润和与产品相关的投入、产出、环境因素等。该方法认为,由于随机干扰和x非效率项的存在,使得待考察银行与效率前沿银行发生偏离,该方法假定x非效率项服从非对称分布,随机误差则服从对称的分布。()dfa方法dfa方法与sfa方法相似,都是假定由于随机干扰和x非效率性的存在,待考察银行与效率前沿银行发生了偏离。其不同在于,在分离x非效率项和误差项时,dfa方法不需要对x非效率项的具体形式做出假定。dfa方法假定在一定时期,各银行的效率项是一个常量,而误差项由于互相抵消在一定时期内①李靖霞,周晓春浅谈银行并购效率的实证分析。10、入战略投资者前后效率是否发生变化,有无明显的提高。银行的效率问题一直是银行业研究的一个焦点问题,国外学者在这方面进行了大量的研究,总结出了很多相对成熟的研究方法,并且得到了丰富的研究成果。本文在研究我国商业银行引入战略投资者的效应时可以采用这些研究银行效率的方法。银行效率的研究方法主要可分为两大类:财务比率分析法和前沿分析法。.财务比率分析法财务比率分析法主要是通过财务比率来衡量的效率状况。该方法基于以下假定:在一段期间内,如果银行的效率有所提高,则会带来成本的节约或利润的提高,相应的银行财务状况应该有所改善,其反映利润效率的指标,比如资浙江大学硕士学位论文我国商业银行引入战略投资者的动因、策略及效应研究产回报率和权益回报率,以及反映成本效率的指标,比如成本收入比率和营业成本与总资产的比率,应该有所改善。有关银行效率的早期实证研究大多采取财务比率分析法,通常是选取几个常用的财务比率如资产回报率、权益回报率和成本收入比率等,比较所选中的指标在某一段期间的变化。11、文选取南京市商业银行、兴业银行和中国银行三家银行作为实证研究的对象。南京市商业银行引入战略投资者效应的实证研究本节首先对南京商业银行引入战略投资者的情况做简单的介绍,接下来详细介绍在实证研究中将使用的财务比率分析法和dea方法,然后用这两种方法对南京市商业银行引入战略投资者的效应进行实证研究,最后对实证研究的结果进行总结和评价。一、南京商业银行引入战略投资者的概况南京市商业银行是经监管机构批准设立的、南京地区唯一具有独立法人资格的股份制商业银行,成立于年月日。一方面,由于南京市商业银行各项经营指标以及综合实力在全国多家城市商业银行中一直处于领先地位,在年,南京市商业银行的注册资本为亿元人民币,利润超过亿元,在国内城市商业银行中排名前列。另一方面,南京市商业银行是由多个信用合作社合并成立的,其股权结构比较分散。由于这两方面的原因,国际金融(ifc)将南京市商业银行作为其参股的目标。国际金融是世界银行集团成员之一,和单纯的商业金融机构不同,它的宗旨是促。12、本或利润)函数,成为效率前沿函数,依据是否要估算效率前沿函数的参数,可将前沿分析法划分为非参数方法和参数方法①。其中非参数方法有dea(dataenvelomentanalysis),fdh(freedisosedhull),in(indexnumber)等;参数方法包括sfa(stochasticfrontieraroach),dfa(distributionfreearoach),tfa(thickfrontieraroach);下面分别对这六种方法进行介绍:()dea方法dea方法是评价银行效率的最基本的方法。年由运筹学家charnes,cooer,rhodes首先提出dea方法,用来评价部门间的相对有效性,他们的第一个模型称为ccr模型。从生产函数的角度看,这一模型是用来研究具有多①张超,顾锋,邸强国外银行效率测度及其影响因素研究综述[j]外国经济与管理,,():-浙江大学硕士学位论文我国商业银行引入战略投资者的动因、策略及效应研究个输入,特别是具。

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